Da una prospettiva puramente economica, pensiamo che la Spagna sia passata dall’essere uno Stato periferico dell’Eurozona a un’economia semi-core. Il Fondo Monetario Internazionale ​​stima che la crescita potenziale della Spagna sia salita dallo 0% nel 2014 all’1,5% nel 2018. In questo senso, le riforme strutturali introdotte a partire dal 2009 hanno contribuito a migliorare la competitività e il tasso di crescita potenziale.

Ancora più importante, pensiamo che il mercato valuterà la Spagna favorevolmente nel prossimo anno, anche grazie alla valutazione pubblicata il 23 marzo 2018 da S&P, con un rating che si attesta attualmente a BBB + con outlook positivo. Le prospettive di crescita rimangono robuste e le tensioni Catalogna-Madrid si sono ridotte; crediamo che i rischi macro siano diminuiti in misura tale da consentire all’agenzia di portare la Spagna ad A-.

Sono due le agenzie di rating che attualmente stimano il Paese in fascia A, dopo l’upgrade da parte di Fitch lo scorso 19 gennaio a una valutazione A-. Riteniamo che le valutazioni di mercato sul debito spagnolo possano allinearsi a tale livello.

Rebecca Braeu, Head of Sovereign Credit and strategy, Mellon