Les obligations vertes offrent aux acteurs recherchant une exposition aux investissements durables la possibilité d’investir dans le « E » (composante environnementale) de leur mandat environnemental, social et de gouvernance (ESG). Elles permettent aux investisseurs de favoriser la transition vers un monde bas carbone en finançant des projets verts spécifiques.
Historiquement, l’exposition à ce type de projets se faisait par le biais du financement par la dette, plus risqué et moins liquide. Les obligations vertes spécifiant « l’utilisation des produits » ont l’avantage de s’appuyer sur la note de crédit de l’émetteur. Le risque spécifique à chaque projet et le risque de crédit général s’en trouvent réduits. Le fait que les flux de trésorerie finançant les coupons et le nominal proviennent d’activités non vertes n’empêche pas l’obligation d’être considérée comme « verte ».
Il s’agit encore d’un marché de niche, même si les obligations vertes se négocient à un spread similaire à celui des obligations non vertes, ce qui incite les investisseurs n’ayant pas de mandats verts spécifiques à y investir.
Pour que la classe d’actifs se développe réellement, il est cependant indispensable que des entreprises d’un éventail de secteurs et de régions géographiques plus large soient encouragées à entrer sur le marché, ce qui augmentera la liquidité. Les pays émetteurs d’obligations vertes sont susceptibles de montrer l’exemple.
Grâce à la meilleure visibilité des obligations vertes, la structure du marché devrait continuer de s’améliorer au fil du temps. Cependant, une croissance significative ne pourra se faire sans une plus grande diversification des notations de crédit, secteurs et régions, permettant d’améliorer la liquidité. Elle nécessitera également des normes internationales communes d’évaluation des obligations individuelles.
Scott Freedman, analyste et gérant obligataire – Newton, société de gestion de BNY Mellon
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