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NOS IDÉES ET RÉFLEXIONS POUR ALIMENTER VOS DÉCISIONS D’INVESTISSEMENT
23 janvier 2020

Sous pression

Les banques centrales mondiales ont assoupli leur politique en 2019 et, dans la zone euro et au Japon, les taux d’intérêt sont en territoire négatif. Avec une inflation toujours insaisissable et un ralentissement des perspectives de croissance, les rendements obligataires sont à des niveaux historiquement bas. Le rendement moyen à 10 ans des pays du G7 a touché un plus bas proche de 0% en 2019, les rendements à 10 ans étaient négatifs en Allemagne, en France et au Japon en fin d’année.

 

Ce contexte de croissance bégayante a donné à de nombreuses personnes le sentiment d’être privées de leurs droits, la perception d’inégalités et de divisions croissantes dans de nombreuses sociétés. Le soutien aux partis politiques populistes s’est accru à mesure que les rendements à long terme ont décliné et que des propositions de plus en plus radicales émergent en matière de politiques monétaire et budgétaire.

 

Bien que nous pensons que la plupart des banques centrales maintiendront leurs taux inchangés en 2020, il y a un risque croissant que les politiques plus radicales deviennent la norme. Si la croissance ne s’accélère pas, certaines banques centrales pourraient chercher de nouvelles solutions pour stimuler la croissance. Comment le débat autour de cette question évolue pourrait bien être un moteur essentiel pour les marchés obligataires mondiaux à long terme.

 

Gareth Colesmith, Responsable Taux et recherche macro, Insight Investment

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